银行理财产品尽管坐拥102%的年复合增长率ღ◈ღ★，尽管财富效应的魅力彰显ღ◈ღ★，终究难以掩盖负面舆论k8凯发ღ◈ღ★。从兑付纠纷到私售乱象ღ◈ღ★，再到被银行高管诟病为“庞氏骗局”凯发国际app首页ღ◈ღ★，银行理财市场在质疑声中被蒙上一层阴影ღ◈ღ★。

　　从年初开始ღ◈ღ★，一系列的整顿行动悄然展开ღ◈ღ★，资金池成众矢之的ღ◈ღ★。按照银监会的相关部署ღ◈ღ★，今年ღ◈ღ★，“资金池”模式将成为监管重点ღ◈ღ★。日前ღ◈ღ★，银监会下发2013年第8号文《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》再次重拳治理理财产品乱象ღ◈ღ★。有分析师认为ღ◈ღ★，目前监管层对理财业务趋向于规范为主ღ◈ღ★，短期或使理财产品发行增速回落ღ◈ღ★。但新规实质是倒逼银行理财业务转型ღ◈ღ★，而不是封杀或封堵理财业务的发展K8天生赢家一触发ღ◈ღ★，ღ◈ღ★。这将在短期内对理财市场造成负面影响ღ◈ღ★，但长期将利好整个理财行业的健康发展ღ◈ღ★。

　　法规对非标准化债权资产进行了界定ღ◈ღ★，即包括但不限于信贷资产ღ◈ღ★、信托贷款ღ◈ღ★、委托债权ღ◈ღ★、承兑汇票ღ◈ღ★、信用证k8凯发ღ◈ღ★、应收账款ღ◈ღ★、各类受（收）益权ღ◈ღ★、带回购条款的股权性融资等ღ◈ღ★。

　　“这个界定囊括了几乎所有可能成为银行变相放贷的金融市场工具摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★。法规出台的实质目的也显而易见ღ◈ღ★，即希望银行合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额ღ◈ღ★，降低银行业整体系统性风险ღ◈ღ★，同时在遵循新规定的前提下转型传统的银行理财业务投资运作模式ღ◈ღ★。”普益财富分析师分析指出ღ◈ღ★。

　　显然ღ◈ღ★，法规对银行开展理财业务的最大影响ღ◈ღ★，在于非标准化债权资产的限额管理ღ◈ღ★，即ღ◈ღ★：控制理财资金投资非标准化债权资产的总额ღ◈ღ★，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点ღ◈ღ★，均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限ღ◈ღ★。“减少该类资产的投资摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★，实质就是倒逼银行理财业务转型ღ◈ღ★，而不是封杀或封堵理财业务的发展ღ◈ღ★。”理财分析师指出ღ◈ღ★。

　　《通知》虽然对非标产品进行了限制摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★，但客户的需求仍在ღ◈ღ★，银行理财产品仍然会继续发行ღ◈ღ★。“我们认为ღ◈ღ★，短期内银行对标准的债券产品的需求会上升ღ◈ღ★，中长期看还是会追求收益率更高的金融资产ღ◈ღ★。随着资产证券化业务的放开ღ◈ღ★，未来非标产品会通过资产证券化的形式转化为标准化产品ღ◈ღ★，解决期限错配ღ◈ღ★、不透明等问题ღ◈ღ★，并且仍能提供高于普通债券的收益率ღ◈ღ★，有望成为银行理财的新宠ღ◈ღ★。另外凯发国际官网ღ◈ღ★，ღ◈ღ★，对于权益类资产ღ◈ღ★，也可能产生一定的需求ღ◈ღ★。”中信建投分析师魏涛如此认为ღ◈ღ★。

　　随着第一季度即将结束ღ◈ღ★，银行间的“揽储大战”也随之登场ღ◈ღ★，高收益理财产品重现江湖摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★。目前已有几家银行开始发行高收益率产品ღ◈ღ★，更有银行为大资金客户量身定制产品ღ◈ღ★。业内人士称k8凯发ღ◈ღ★，3月末是第一季度考核的重要节点摩纳哥vs矿工k8凯发ღ◈ღ★，按照市场规律ღ◈ღ★，季末银行为了招揽存款ღ◈ღ★，3月末各银行加密理财产品的发行ღ◈ღ★，往往会有高收益产品出现ღ◈ღ★，而到了4月ღ◈ღ★，产品收益率又会回落ღ◈ღ★。

　　此次8号文中界定的非标准化债权资产k8凯发ღ◈ღ★，就是“资金池”运作模式下的非保本浮动收益型产品的最主要投资对象ღ◈ღ★，这类资产往往和债券ღ◈ღ★、股票或基金等进行组合ღ◈ღ★，是理财产品获得高收益的主要来源ღ◈ღ★。

　　银行理财产品给客户的收益率通常在4%左右ღ◈ღ★。在银行理财的资产组合中ღ◈ღ★，绝大部分会配在债券和货币市场工具等收益稳定的金融产品上摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★，但为了追求组合的更高收益ღ◈ღ★，会配置一定的资产于非标债权资产上ღ◈ღ★。超额收益部分就构成了银行的利润来源ღ◈ღ★。目前配置非标债券资产主要通过银信合作ღ◈ღ★、银证合作等方式实现k8凯发ღ◈ღ★。

　　招商证券分析师罗毅认为ღ◈ღ★，“非标准债权资产”占比受限后ღ◈ღ★，银行会通过做大分母即加大对债券和同业等标准债权配置来满足监管要求ღ◈ღ★，未来理财产品收益率或进一步下降ღ◈ღ★，但仍高于存款ღ◈ღ★，其正常发行不会受到过多影响ღ◈ღ★。

　　此外ღ◈ღ★，还有股份制银行理财分析师对南方日报记者分析表示ღ◈ღ★，随着银行所募集的理财资金与投资产品要“一一对应”养老保险ღ◈ღ★，银行“借短贷长”的空间消失ღ◈ღ★，项目投资资金成本会大幅上升ღ◈ღ★，从而也将使未来银行理财收益有所下降凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ★。

　　《通知》对非标准化债权资产进行了界定ღ◈ღ★，囊括了几乎所有可能为银行变相放贷的金融市场工具ღ◈ღ★，其实质目的是希望银行合理控制理财资金投资于非标准化债权资产的总额ღ◈ღ★，降低银行业整体系统性风险ღ◈ღ★，同时在遵循新规定的前提下转型传统的银行理财业务投资运作模式ღ◈ღ★。

　　普益财富研究员肖芳分析认为ღ◈ღ★，在《通知》下发之后ღ◈ღ★，银行理财产品的发行速度可能会暂时放缓ღ◈ღ★，一方面是商业银行需要过渡时间来对现有资金池进行规范ღ◈ღ★，另一方面则是项目与产品投资的一一对应确实加大了理财产品的发行难度ღ◈ღ★。但从长期来看ღ◈ღ★，此次《通知》对整个理财业务的风险控制和规范发展将起到更正面的作用ღ◈ღ★，不会影响整个市场产品发行速度ღ◈ღ★。

　　按照《通知》要求k8凯发ღ◈ღ★，“银行理财产品的投资项目需与产品一一对应”ღ◈ღ★，这将导致银行理财市场各类产品风险和收益的分化ღ◈ღ★。以债券为投资对象的产品风险和收益将较低ღ◈ღ★，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高ღ◈ღ★。此外ღ◈ღ★，由于融资类项目的投资期限通常在1年以上ღ◈ღ★，因此这类产品将会拉长银行理财产品的平均投资期限ღ◈ღ★。

　　此外ღ◈ღ★，《商业银行理财产品销售管理办法》强化了对理财产品销售环节的监管规定ღ◈ღ★，产品风险揭示和信息披露标准的规范化有所提高ღ◈ღ★。调查表明ღ◈ღ★，银行回避或弱化理财产品风险比例出现大幅下降ღ◈ღ★，理财产品销售和存款捆绑的强制销售行为发生比例也由2012年的接近27%大幅降低至5.13%ღ◈ღ★，但误导购买保险产品ღ◈ღ★、基金等银行代销产品等违规行为仍时有发生ღ◈ღ★，银行销售规范性仍有待进一步提高ღ◈ღ★。

　　事实上ღ◈ღ★，不少投资者都会遇到过这样的情况ღ◈ღ★：到银行买理财产品ღ◈ღ★，理财经理也说不请理财资金到底是募集投到哪里ღ◈ღ★，只是跟投资者笼统地表示“过往产品都实现了预期收益”ღ◈ღ★，银行信誉还是有保障的ღ◈ღ★。

　　银监会此次在8号文中明确要求ღ◈ღ★，商业银行应向理财产品投资人充分披露投资非标准化债权资产情况ღ◈ღ★，包括融资客户和项目名称摩纳哥vs矿工ღ◈ღ★、剩余融资期限ღ◈ღ★、到期收益分配ღ◈ღ★、交易结构等ღ◈ღ★。会要求银行明确理财业务的具体资金去向ღ◈ღ★，并充分披露有关信息ღ◈ღ★。

　　在过往的理财业务或财富论坛上ღ◈ღ★，不少银行已经提出未来理财产品向结构化ღ◈ღ★、基金化转变的趋势ღ◈ღ★，预计这一法规的出台k8凯发ღ◈ღ★，将促进理财业务转型加快步伐ღ◈ღ★。记者 黄倩蔚

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