工ღ★ღ、农保险公司ღ★ღ。ღ★ღ、中ღ★ღ、建四大国有商业银行有很多历史遗留呆账几乎无法解决ღ★ღ，而入世后凯发k8官网登录vip入口ღ★ღ，ღ★ღ，这些银行背负大量负债或不良贷款ღ★ღ，难以与国外银行进行竞争ღ★ღ。于是我国政府在1999年10月中旬ღ★ღ，成立信达ღ★ღ、华融ღ★ღ、长城和东方等四家资产管理公司来栖淳子ღ★ღ，其中中国东方资产管理公司对应接收中国银行不良资产ღ★ღ，中国信达资产管理股份有限公司对应接收中国建设银行和国家开发银行ღ★ღ，中国华融资产管理公司对应接收中国工商银行ღ★ღ，中国长城资产管理公司对应接收中国农业银行的不良资产凯发国际ღ★ღ，ღ★ღ。

　　当时财政部为四家公司各提供了100亿元资本金ღ★ღ，央行发放了5700亿元的再贷款ღ★ღ，AMC获准向对口国有商业银行发行了固定利率为2.25%的8200亿元金融债券ღ★ღ，并用这些钱向四大行收购1.4万亿元不良资产ღ★ღ。

　　【1999年4月20日】中国信达资产管理公司成立ღ★ღ；【1999年10月15日】中国东方资产管理公司成立ღ★ღ；【1999年10月18日】中国长城资产管理公司成立ღ★ღ；【1999年10月19日】中国华融资产管理公司成立ღ★ღ。历史使命ღ★ღ：剥离处理不良资产ღ★ღ；未来命运ღ★ღ：商业化转型ღ★ღ。

　　金融资产管理公司可收购国有银行不良贷款ღ★ღ、管理和处置因收购不良贷款形成的资产ღ★ღ。金融资产管理公司以最大限度保全资产ღ★ღ、减少损失为主要经营目标ღ★ღ。在管理和处置资产时ღ★ღ，可以从事追偿债务ღ★ღ、资产租赁或者以其他形式转让ღ★ღ、重组等活动ღ★ღ。金融资产管理公司应当按照公开ღ★ღ、竞争ღ★ღ、择优的原则管理和处置资产ღ★ღ，在转让资产时ღ★ღ，主要采取招标ღ★ღ、拍卖ღ★ღ、竞价等方式ღ★ღ。

　　华融资产是经国务院批准设立的国有独资金融机构ღ★ღ，于1999年成立ღ★ღ，注册资本100亿元k8凯发天生赢家一触即发ღ★ღ，ღ★ღ，总部设立在北京ღ★ღ。旗下拥有华融湘江银行ღ★ღ、华融证券ღ★ღ、华融信托ღ★ღ、华融租赁凯发k8官网首页ღ★ღ、融德资产ღ★ღ、华融渝富ღ★ღ、华融期货ღ★ღ、华融置业ღ★ღ、华融致远投资ღ★ღ、华融汇通资产10家子公司ღ★ღ，服务网络遍及30个省ღ★ღ、市ღ★ღ、自治区ღ★ღ，可以为客户提供资产经营管理凯发k8官网首页ღ★ღ、银行ღ★ღ、证券ღ★ღ、金融租赁ღ★ღ、信托ღ★ღ、投资ღ★ღ、基金ღ★ღ、期货ღ★ღ、置业等全牌照ღ★ღ、多功能ღ★ღ、一揽子综合金融服务ღ★ღ。截至2011年底ღ★ღ，公司总资产达2185亿元ღ★ღ，净资本收益率达12.58%ღ★ღ。

　　长城资产是经中国政府批准成立的来栖淳子ღ★ღ，具有独立法人资格的国有独资金融企业ღ★ღ，注册资本100亿元ღ★ღ，由中华人民共和国财政部全额拨入ღ★ღ，1999年在北京挂牌成立ღ★ღ。该企业是中国拥有金融债权资产资源最多的资产管理公司ღ★ღ，共成功收购了中国银行资产包7个ღ★ღ、中国工商银行资产包17个ღ★ღ，以及华夏银行资产包1个ღ★ღ，收购债权本金2634亿元ღ★ღ。

　　东方资产是经国务院及中国人民银行批准ღ★ღ，经国家工商行政管理局注册登记ღ★ღ，于1999年在北京成立ღ★ღ，注册资本100亿元ღ★ღ，其中人民币60亿元ღ★ღ，外汇5亿元ღ★ღ，由财政部全额拨入ღ★ღ。公司下辖25个办事处和东银发展（控股）有限公司ღ★ღ、东方酒店管理有限公司和深圳市邦信投资发展有限公司三家直属公司ღ★ღ。该公司拥有100亿资本金ღ★ღ，其中有以酒店为特色的数十亿投资类资产ღ★ღ，主要分布在沿海及内地大城市ღ★ღ，三星级以上酒店近三十家ღ★ღ，其中四星酒店16家ღ★ღ，五星酒店7家ღ★ღ，运作前景广阔ღ★ღ。

　　信达资产是经国务院批准ღ★ღ，于1999年在北京成立来栖淳子凯发k8官网首页ღ★ღ，具有独立法人资格的国有独资金融企业ღ★ღ，注册资本100亿元ღ★ღ。中国信达资产管理公司的经营范围包括ღ★ღ：收购并经营金融机构剥离的本外币不良资产ღ★ღ；追偿本外币债务ღ★ღ； 对所收购本外币不良贷款形成的资产进行租赁或者以其他形式转让ღ★ღ、重组ღ★ღ；本外币债权转股权ღ★ღ，并对企业阶段性持股ღ★ღ；资产管理范围内公司的上市推荐及债券ღ★ღ、股票承销ღ★ღ；经相关部门批准的不良资产证券化ღ★ღ；发行金融债券ღ★ღ，向金融机构借款ღ★ღ；中国银行业监督管理委员会等监管机构批准的其他业务ღ★ღ。2010年6月公司变更为中国信达资产管理股份有限公司ღ★ღ，注册资本为251亿来栖淳子ღ★ღ，公司性质为非银行金融机构ღ★ღ。

　　2009年之后ღ★ღ，由于政策性任务逐渐完成ღ★ღ，四大AMC在此后先后加强了商业化进程ღ★ღ。关于转型ღ★ღ，2010年的时候ღ★ღ，Sohu做了一个专题ღ★ღ，可以帮助大家了解多一点背景知识ღ★ღ：

　　东方彻底退出非金融类业务ღ★ღ，2012年斥资78亿收购了中华联合保险ღ★ღ。中华财产保险ღ★ღ，在全国财险市场份额占据第四ღ★ღ，2012年收入过200亿元ღ★ღ，净利27亿元来栖淳子ღ★ღ。有一种说法是东方几年内会向保险业务转型ღ★ღ。

　　长城重点服务中小企业ღ★ღ，同时将办事处的转型发展作为整个公司可持续发展的基础ღ★ღ。2012年ღ★ღ，长城有23个办事处年利润过亿人民币ღ★ღ。他们也针对中小企业ღ★ღ，开发了中小企业财务顾问及不良资产收购综合服务业务和中小企业集合债券（票据）等业务模块来栖淳子ღ★ღ。

　　华融一直走的是大客户路线户ღ★ღ，主要是通过与政府ღ★ღ、大企业ღ★ღ、大集团ღ★ღ、大项目ღ★ღ、大金融机构的合作关系ღ★ღ，获得持续性的客户资源ღ★ღ。也因为此ღ★ღ，目前华融集团的资产总额3100亿元ღ★ღ，超过了此前一直领先的信达资产的资产规模ღ★ღ。该公司官网上有一句话颇有亮点ღ★ღ：大客户战略取得了明显成效ღ★ღ，凸显中国华融「听党的话ღ★ღ，跟政府走ღ★ღ，按市场规律办事」直面市场的经营特色ღ★ღ。

　　信达的不良资产处置的营收和利润一直领先于其他三家ღ★ღ，同时他是四大中唯一一个获准处置地产等非金融类资产ღ★ღ，因此能更直接的参与到地产信托之类的项目中去ღ★ღ。而且信达是四大中第一个改制并进入战略性投资者的ღ★ღ，「至2012年3月ღ★ღ，信达资产引入4名战略投资者ღ★ღ，包括社保基金入股8%ღ★ღ，以及渣打ღ★ღ、瑞银ღ★ღ、中信资本合共入股8.54%ღ★ღ，合计入股103亿人民币凯发k8官网首页ღ★ღ。」ღ★ღ。8月19日的最新消息ღ★ღ，信达向港交所递交了IPO申请ღ★ღ，预计融资规模达20亿美金

　　1.不良资产处理ღ★ღ。四大AMC分别对应四大宇宙行ღ★ღ，工农建中永远都会有不良资产需要处置ღ★ღ，只是2009年之后不再是政策性任务ღ★ღ，而是商业化的操作ღ★ღ。这一块空间仍然很大ღ★ღ，也仍然会是他们很重要的营收利润来源来栖淳子凯发k8官网首页凯发k8官网首页ღ★ღ。至于处理不良资产的方式太多凯发k8官网首页ღ★ღ，包括且不限于ღ★ღ：债务追偿ღ★ღ、债转股ღ★ღ、资产证券化ღ★ღ、资产置换ღ★ღ、债务重组ღ★ღ、资产拍卖ღ★ღ、资产租赁等等ღ★ღ。

　　2.信托业务凯发国际ღ★ღ，ღ★ღ。2010年国家新一轮的房地产宏观调控政策出台之后ღ★ღ，可谓为AMC提供了丰富的盈利空间ღ★ღ，信达能够直接参与房地产项目ღ★ღ；而其他三家则通过收购上游信托公司的应收款或者发放所谓的「第二期信托计划」都是AMC参与其中的重要方式ღ★ღ，其他模式包括提供过桥资金凯发国际官网ღ★ღ、增信业务等ღ★ღ。

　　3.投资银行和直投业务ღ★ღ，四大AMC除长城外都有自己的券商ღ★ღ，而他们下属的投资机构也都为数不少ღ★ღ。AMC们在做不良资产加投方面原本就有先天的优势ღ★ღ，在处理问题资产的时候ღ★ღ，AMC们甚至可以通过内部自身的直接投资ღ★ღ，对企业的资产进行重组和经营ღ★ღ，并以此实现盈利ღ★ღ。而他们多年来在大中型国企和各地政府之间的关系ღ★ღ，对他们的股权投资和投资银行业务帮助也很大ღ★ღ，四大下属的券商ღ★ღ，无论是净资本ღ★ღ、营收和利润都位居全国前50ღ★ღ。

　　4.信用评级ღ★ღ。目前中国国内没有真正成熟的信用评级公司ღ★ღ，而有多年不良资产处置经验的AMC们ღ★ღ，资本实力不俗ღ★ღ，又具备充足的资产评级人才和债务违约数据库ღ★ღ，实在有得天独厚的优势投入这一领域ღ★ღ。

　　5.实际上四大AMC手中都涉及或计划涉及到几乎所有的金融领域ღ★ღ，他们目前所搭建的业务结构ღ★ღ，都还包括有商业银行ღ★ღ、期货ღ★ღ、金融租赁ღ★ღ、保险ღ★ღ、基金管理等等业务内容ღ★ღ。华融和信达在业务方面走得更早更全ღ★ღ，但东方和长城也不断在深耕和扩大他们的业务领域ღ★ღ。

　　所以ღ★ღ，我们真的不能只以不良资产处理者的身份来单纯看四大AMC们的业务类型和盈利模式ღ★ღ。对于投资者和投行而言ღ★ღ，AMC们一方面具有得天独厚处理不良资产的经验和权限ღ★ღ，另一方面ღ★ღ，都具有成为综合性金融平台的能力ღ★ღ。2012年四大获准金融银行间同业拆借领域ღ★ღ，进一步为他们的资金创造有利条件ღ★ღ。从2009年开始转型以来ღ★ღ，四大AMC每年的营收和利润都保持着100%以上的增幅ღ★ღ，在不良资产业务稳健发展的同时ღ★ღ，其他的综合性金融服务业务的成长也都高速增长ღ★ღ。

　　2012年ღ★ღ，信达拨备前利润总额136亿元凯发k8官网首页ღ★ღ，归属母公司所有者净利润72.7亿元ღ★ღ；华融拨备前利润总额达120.60亿元ღ★ღ，提取拨备后的利润总额达90.60亿元ღ★ღ；长城和东方拨备前利润也都超过了60亿元ღ★ღ。之前看过一篇文章ღ★ღ，某位AMC老总的话做总结ღ★ღ：

　　尽管利润增速快,但与银行相比, AMC几亿ღ★ღ、十几亿的利润规模还是太小ღ★ღ。只有当利润达到几十亿ღ★ღ、上百亿之后ღ★ღ，这个公司就开始有点意思了ღ★ღ。